美國聯邦準備理事會十八日以美國經濟復甦緩慢，以及國會預算與債限僵局等因素，宣布量化寬鬆（QE）政策暫不退場，維持每月購債八百五十億美元規模。消息傳出，全球股債齊揚，不過，僅一日行情。QE延後退場，雖暫時化解市場緊張，卻顯示美國經濟復甦力道不足，投資人憂喜參半。

聯準會主席柏南克自五月起，多次暗示量化寬鬆政策在年底前將逐步退場，市場推測九月公開市場委員會（FOMC）會議結束後可能宣布QE減碼，不料，QE維持不變，跌破許多分析師的眼鏡。

聯準會聲明指出：「自七月決策會議以來，經濟持續以溫和步調成長，削減聯邦政策大幅自動減支的衝擊，惟近幾個月金融情勢吃緊，如果此一情況持續，恐影響經濟與就業市場的復甦。」

聲明中提出三項指標：美國經濟成長是否穩定加速、勞動市場是否繼續擴張及通貨膨脹率是否回升至適當目標區。如果達到了，聯準會將採取行動，有可能今年稍晚。市場推估，如果景氣持續走疲，這項行動可能留待新一任聯準會主席來決定了。

這次聲明與七月最大不同是，對經濟前景的看法不那麼樂觀。這次聯準會調降美國今、明兩年的經濟成長率，今年為百分之二至二點三，明年為百分之二點九至三點一。

柏南克重申，「在失業率降至百分之六點五，通膨率升破百分之二點五之前，聯邦基金利率將維持在零至百分之零點二五的目標區。」多位決策委員預估，二○一五年才可能升息。

對於聯準會維持QE政策不變，市場分析師認為，聯準會自五月以來不斷釋出可能逐步退場消息，如今卻維持不變，一來顯示內部意見紛歧，二來則是經濟前景真的不如預期。

其實，七月初，國際貨幣基金（IMF）下修今明兩年全球經濟成長率，分別為百分之三點一、三點八；總裁拉加德針對聯準會將縮減QE規模提出警告，擔憂將使中國、印度、巴西等新興市場擴張減速，也使得歐元區衰退加速。眾多內外因素夾擊下，使得任期至明年一月底的柏南克格外審慎，決定維持購債計畫不變。

值得注意的是，聯準會相當憂心財政問題，如果美國國會不能在九月底前通過新年度的預算，並同意提高舉債上限，聯邦政府可能因國庫山窮水盡而被迫關門，屆時包括軍事合約、社會福利與債券投資人利息等，都可能付不出來，美國再一次面臨財政懸崖，對經濟復甦將造成嚴重的衝擊。

相較美國的財政懸崖，台灣的財政亦有潰堤危機。行政院月前通過明年度總預算，將舉債二千零七十九億元，距離法定舉債上限只剩下二千七百九十一億元。可以預料，二○一六年大選年，中央政府舉債勢必破表，屆時將面臨總預算編不出來的窘境，是台灣的財政懸崖。

美國量化寬鬆政策延後退場，對市場是短多長空，下周台股可能出現補漲行情，但力道能持續多久，仍要看國際股市表現。QE延後退場，意味著美國經濟走緩與迫切的財政危機。台灣也面臨相同難題，更不可掉以輕心。