國際貨幣基金（IMF）預測，二○一一年印度將超越中國成為全球經濟增長速度最快的國家，盧比升值也大大增加印度股市對外資的吸引力。

強勢盧比 吸引外資

《紐約時報》報導，工人最近拆除南部紡織業重鎮孔巴托（Coimbatore）的一座廢棄紡織廠，供外資興建一座大型購物中心之用。

拆除舊廠房的理由很明顯：盧比幣值扶搖直上，十六個月來兌美元已上漲百分之九，回到了金融海嘯前的水準，給紡織等當地出口行業帶來巨大衝擊。

  今年四到八月，印度服裝出口同比下降了百分之六點四，印度股市則持續創下歷史新高。

然而，有異於巴西等國極力阻止本國貨幣升值的作法，印度政府到目前為止，一直任由盧比匯率一路上揚，享受著外資大量流入、推高本地經濟和股市的好處。

低價出口 嚴重衝擊
不過，熱錢湧入帶來的本幣升值，也為其出口帶來挑戰，同時埋下了經濟增長過熱和金融市場劇烈波動的隱憂。

  統計顯示，今年一月至今，印度資本市場累計吸引了破紀錄的三百三十八億美元外資流入。

印度貨幣政策的明顯輸家是成衣業。雖然產值僅占全國總體經濟的百分之一，印度成衣業雇用人力之多卻是全國第二，僅次於農業。成衣出口促進協會理事長烏丹尼說：「其他國家都在保護本國貨幣，我們為什麼沒有？」

儘管強勢盧比對成衣等較低價出口商品帶來嚴重衝擊，政府仍願意承受其代價；至於其他商品及服務——如軟體與化學製藥，並未受到如此嚴重的影響，因為它們對價格較不敏感。

股市大好 政府受益
此外，印度政府非常重視因外資湧入而產生的較高價值就業機會。外國汽車大廠福斯及日產汽車已在孔巴托開設第一批銷售點，希望能在這個人口大約一百五十萬、消費族群規模不斷擴大的城市大發利市。

外資湧入幫助印度創造了將近百分之九的經濟年成長率，而且為股市注入活血，使其行情多次接近歷史最高點。印度政府是股市行情大好的主要受益者之一。

由於預算赤字龐大，印度政府打算透過出售國營企業持股——包括規模舉世第一的印度煤礦公司（Coal India），在本會計年度籌資九十億美元。這筆資金將用於為鄉下窮人創造就業機會，同時挹注其他福利計畫。強勢盧比還可降低石油等印度仰賴進口的原物料成本。

外資無常 避免依賴
赤字是印度面臨的潛在問題。經常帳是衡量一國貿易及資本流動的最寬廣標準。印度的經常帳赤字在G20國家當中高居第四，占國內生產毛額的比率達百分之三點一，緊隨美國之後。

長期而言，印度必須設法縮小赤字，並降低對外資的依賴，因為外資變化無常。舉例而言，在最近這一波的全球金融海嘯中，外資大舉撤出印度及其他新興經濟體，導致印度經濟成長暫時減緩。

不過，如果盧比大幅升值，印度政府可能也不會長久坐視不管。印度央行總裁蘇巴勞近日指出：「兩個考量指引我們的政策。其一，政策應盡可能穩定，不採取突然轉向的措施。其次，採用控制手段時，必須謹慎。」