川普政府日前公布「遲到」的匯率操縱報告，台灣被列入匯率操縱觀察名單，美國財政部並敦促台幣應繼續升值。今年以來熱錢紛紛湧入台灣，台幣兌美元匯率已升到近二十三年來新高價位。中央銀行不應再坐視台幣繼續大幅升值，且應慎防熱錢炒匯，否則台灣這條小船若被資金大水灌淹，後果將難以承受。

新冠疫情攪亂全世界的經濟金融秩序，各國為了刺激經濟，紛紛狂印鈔票。美國聯邦準備理事會除了將利率降至零，更祭出史無前例的無上限貨幣寬鬆政策；歐洲、日本央行等跟進，造成國際市場資金淹腳目，在美元狂貶效應下，熱錢紛紛流竄到亞洲尋求更高收益。

台灣首當其衝，今年三月中，台幣兌美元匯率還有三十點五元；但隨即就從「三字頭」一路下滑，日前已直逼二十八元大關，創下近二十三年來新高。台幣今年升值速度又猛又快，不但出口商叫苦連天，利益全被匯兌損失吃掉；更有許多海內外熱錢抓住這波「台幣大行情」，趁機炒匯。

今年九月，央行總裁楊金龍證實，查獲六家大型糧商透過外商銀行進行遠期外匯交易套利；十一月時，二十家外資大量集中買進台股反向ETF，涉及炒匯，央行也一一約談「喝咖啡」來道德勸說。下半年開始，市場炒匯套利交易盛行，其中一項原因，就是熱錢看準央行忌憚美國財政部的匯率操縱報告，不敢公然干預台幣匯率，導致台幣一升沖天，直闖二十三年以來沒觸及過的高價位。

對台灣，今年以來台幣兌美元升幅已接近百分之六，堪稱是全球的超強貨幣。在預期台幣還會繼續升值的心理期待下，熱錢繼續大量湧入台灣，不論是國際套利資金，或是台商海外資金回流、香港資金來台等，二、三十年前所謂的「台灣錢淹腳目」情景彷彿重現，推升台灣的股市、匯市、房市、物價節節高漲。

熱錢漫淹並非好事，可能造成的後遺症以往歷史都曾經歷過，包括：企業對外貿易的獲利被匯損吃掉、台幣升值造成出口競爭力下降、本國貨幣供給大增造成股市和房市等資產泡沫、物價上漲造成消費者生活費用上升等；而且熱錢會進也會出，台灣市場規模小，一旦熱錢集中出走時，對台灣金融市場和資產恐會形成的金融風暴，更難承受。

吊詭的是，美國財政部的匯率報告原本依法應在四月和十月公布，卻故意拖延至今，不但信用盡失，更讓國際熱錢趁機營造了炒作台幣空間。

其實有一些國家也認為今年有新冠疫情蔓延的特殊因素，美國這份遲來的匯率報告不盡情理，因此不予理會。如被列為匯率操縱國的瑞士央行就聲明，鑑於目前的經濟情勢和瑞郎仍處於高位，不會改變其貨幣政策，仍會更強有力的干預外匯市場。跟台灣並列匯率操縱觀察名單的泰國央行也表示，無意以匯率工具來獲得不公平的貿易優勢，泰國干預匯市只是平息匯市波動。

台灣央行也不應向美國示軟，畢竟維持新台幣匯率穩定是央行天職，且台灣並非國際貨幣基金組織成員，匯率的穩定與獨立自主十分重要，這更是台灣能否永續穩健存在的關鍵。瑞士、泰國央行都能向美國說「不」，台灣央行也應「走自己的路」，勇敢捍衛台幣匯率。