降存款準備率 短期心理激勵作用 政府要因應國際情勢 拿出魄力、步步為營 調整政策

美國投資銀行雷曼兄弟聲請破產保護，引發全球股災，台北股市昨天在美國聯準會（FED），緊急融資危在旦夕的全球最大保險公司美國國際集團（AIG），使美股止跌，及中央銀行降存款準備率等利多激勵下，終於勉強止跌，小漲四十四點，以五千八百點作收。

在國際經濟一體大環境下，全球股市不振，台股當然不能獨善其身，台股止跌和經濟回升，必須要等華爾街金融風暴告一段落，及國際經濟局勢好轉，方有可為。

台股在跌破十年線後，不管是多方還是空方都清楚，下一個目標是守住整數關卡，其重要性不言而喻，多方希望在政策利多庇護下，發動絕地反擊。

但突如其來的華爾街金融風暴改變了一切，央行立即宣布降低存款準備率，雖然，此舉容易被解讀為適度鬆動銀根，以紓解流動性過於緊張的壓力，為市場注進資金活水，央行也在為股市的保衛戰出力。

不過，理性的投資者也清楚，央行此舉不可能有立竿見影作用，需要一段時間才能發揮影響，而且就降低利率的角度來看，銀行也會息差減少，因此在某種程度上是把「兩刃劍」，所以，指望央行降低存款準備率，直接刺激股市向上，恐怕不實際。

因為，這項政策如果在市場運行平順下推出，的確有助於改變多空平衡的格局，對股市的上漲有推動作用，但是，現在空方能量遠超過多方，這項政策明顯遠水救不了近火，只有短期的心理激勵作用，而且，對後市的運作非常不利。

因此，筆者提醒投資人，必須高度重視海外市場震盪對台灣股市的影響，也由於受全球經濟的影響，台股目前已陷入了非常被動的狀態，缺乏自主地理性運行的基本能力，政府的股市政策必須要根據這個變化作某些調整。

為了防止這種非理性的情況愈演愈烈，台股是需要有適當的外力進行干預，到了採取某些必要措施以穩定市場的時候了，但以央行降低存款準備率的猛藥來看，政府的確已黔驢技窮，剩下的方案只有擴大公共投資，是能操之在我的武器。

目前國際股市已有回穩跡象，「自古逢秋多寂寥，我言秋日勝春朝」，投資人不必過度灰心，股市有句名言「多頭不死，空頭不止」，馬政府團隊必須發揮魄力、從擴大公共投資著手，更必須在國際經濟一體大環境下，步步為營。

潭龍（北縣新莊／商）