中央銀行官網日前公布截至去年底，台灣的國際投資淨部位，統計資料顯示，台灣對外資產高於負債，而且蟬聯全球第五大淨債權國。前面的四名，依次為日本、德國、中國大陸、香港。

台灣去年底的對外資產總額一兆九千八百二十六點七億美元，對外負債總額八千零一十八點五億美元，資產與負債相抵，國際投資淨資產為一兆一千八百零八點二億美元；中央銀行說：台灣去年底「為全球第五大淨債權國」，各媒體則特別加註為「也可以說是全球第五大富國」。

根據國際貨幣基金組織（IMF）的定義，國際投資淨部位是由本國政府或人民所擁有國外資產的總價值（國際投資總額），和外國政府或人民所擁有本國資產的總價值（國際負債總額），兩者相減後得到的差額。

所謂債權國，一般係指國際收支有剩餘的國家，也就是說國際投資超過國際負債。從經濟資源的運用來說，債權國投資較多的經濟資源在國外，而其他各國則對該國投資較少的經濟資源。由此觀之，債權國的高低並不能代表其富有的程度。

譬如，美國在第一次世界大戰後，一直是國際資產大於國際負債的債權國，一九八五年首度從債權國變成債務國，其國際負債大於國際投資；一九九○年以後，美國沒有一年是債權國。但是，似乎沒有人會認為美國從富國變成可憐的窮國！因為一個國家的國際投資淨部位，不必然是其經濟強弱的指標。

依據中央銀行的分析，台灣去年底對外資產總額增加百分之十點八，主要是居民對外證券投資增加，而且國外證券價格上漲；對外負債總額增加百分之十七點五，主要是外資增加持有台股，而且台股價格上漲。

由這個分析觀察，台灣的國際投資和國際負債，主要分別是居民對外證券投資、外資購買台灣股票，也就是所謂的國際間接投資。尤其是外資進來買賣台股，雖然有助於我國股市的活絡，而其目的還是在於賺取股票價差。

更加需要關注的重要課題是直接投資，國人前往國外直接投資增加，或者外資來台直接投資萎縮，都有可能代表國內的投資環境有待改善。

如果參照瑞士洛桑管理學院於五月公布的「IMD世界競爭力排名」，台灣的總體表現，從過去兩年的第十四名退步為第十七名，而且還是二○○九年以來最差的排名；更值得注意的，不只是外人直接投資的排名嚴重退後，「經濟表現」、「政府效能」、「企業效能」、「基礎建設」等競爭力評比的四大類指標，台灣全面倒退。

吳欽杉（嘉義縣╲南華大學講座教授）