文╱黃柏齡（資深媒體人

彎腰、吹蠟燭、畫下一刀，中央銀行總裁彭淮南的生日蛋糕，提前登場。明年一月二日是彭淮南的七十九歲壽誕，十二月二十一日的中央銀行裡，大家利用彭淮南退休前最後一次理監事會議，提前為他祝壽。

《全球金融雜誌》評定，彭淮南拿過十四次A級評價，這項世界紀錄，目前看不出任何國家的央行總裁有能力威脅。 彭淮南一九九八年二月上任，五月禁止國內無本金交割遠期外匯交易，截斷亞洲金融風暴中攻擊新台幣的管道，贏得了「外匯殺手」的稱號；二○○○年無限量供應美元阻貶新台幣；二○○一年九一一事件後半年內五度降息；二○○四年三一九槍擊案後，再次無限量供應美元阻貶新台幣；二○○八年全球金融海嘯，放寬保險資金海外投資額度，阻升新台幣。長期偏弱的新台幣，和低利率政策，讓台灣中央銀行的盈餘相當驚人，央行每年繳交盈餘占政府歲入高達百分之十五。

台灣高達四千五百億美元的外匯存底，傲人成績單的副作用，卻是民眾購買力減弱，房價推高，產業轉型慢。外界批評，低薪是彭淮南二十年來間接造成的，彭為自己平反，說薪資要靠生產力的提高，勞動需求曲線反映勞動生產力，投資增加後，勞動需求會增加，但台灣投資不是很好，勞動市場很難提高。

台積電董事長張忠謀說，薪資屬於自由人力市場供需，政府不必介入加薪，彭淮南不以為然，認為自由市場經常會失靈，勞動市場不是完全競爭市場，是因為勞方議價能力薄弱，資方有議價力量，決定出來的工資當然不是有效市場價格，所以，政府介入是必要的。富邦集團董事長蔡明忠說，低物價是導致低薪的主因，彭淮南批評是倒果為因，要提高薪資，是想辦法增加生產力，配合增加投資，不是物價來影響薪資。

彭淮南退休後，有誰能夠HOLD住一年繳庫一千八百億盈餘的高標？有誰能夠像他一樣，面對世界級的工商大老指陳給予反擊？面對美國央行、大陸央行領導人明年同步更換，美國、歐洲的升息，台灣央行利率連六凍，匯率後續發展走向為何？

除了國際金融局勢，國內資本市場更令人憂心，彭總裁說，台灣的投資不是很好，事實看來的確如此：來看占台股指數三成的七大電子股，其中除了台積電和大立光繼續投資台灣之外，其他幾乎都以中國大陸為主；像台塑四寶市值占一成，對台投資不增，轉進東南亞或美國；而國泰、富邦、中信金三大民營銀行市值百分之五，也都是在打亞洲盃，沒人在打全運會。

西進的磁吸力更強，中國大陸國務院公布，規定大陸台企必須逐年提高在地製造比重，逼迫台企要「落地生根」，促進台企新一波大陸上市潮，台商赴大陸上市還有個加速器，就是兩岸資本行情落差，不管是切割台灣大陸上市，還是台灣下市大陸再上市，都是台企在兩岸資本市場不得不做的布局。別忘了，堅持投資台灣的台積電，為了爭取大陸華為訂單，也已經決定赴南京投資三十億美元蓋新工廠。

二○一八年，可能要面臨大量資本外流的嚴峻挑戰，電子業和金融業轉赴中港和東南亞；石化和鋼鐵業轉赴美國尋求投資及上市可能；要是大陸允許台灣註冊的台企直接到大陸上市，或兩岸雙重掛牌，對台灣股市衝擊實在不敢想像。政府得要想想辦法，不然台灣的資本市場可能就此向西、向南，向東，慢慢分流……