文／劉凱平

（安睿證券投資顧問股份有限公司總經理）

大部分人進入退休階段之後，在財富層面上，基本是進入了消耗期，也因此大多數人共同的觀念，就是退休之後的理財方式應該趨於保守穩健，不能投資價格波動風險大的商品，以免產生虧損而影響退休後的財務安全，這樣的觀念，基本上當然是沒有問題。

而且很多人會有的想法是，如果能夠投資一個穩定生息的投資商品，定期配發利息提供生活開銷之用，還能保存投資本金，這就是非常理想的投資工具了。

最具有這樣特性的理財工具當然是存款，但大家都曉得，在目前這樣的低利時代，存款所產生的利息根本不足以支應生活所需。在這樣的情形下，坊間最受歡迎的就是配息型的投資商品，例如，會定期配息的債券型基金，若是在固定期間能有固定比率的配息，還能免除收息金額的不確定性，就更受歡迎了。

配息型的投資工具給人比較大的安全感，受投資人尤其是退休族群的喜好，不足為奇。但退休族在投資這類商品時，有非常關鍵的兩點必須要特別留意。

這兩點都跟固定配息商品對投資本金的安全性有關。其一是配息的來源，投資商品的配息，取決於最終投資標的（例如，基金所投資的股票或債券）的配息，通常這些最終投資標的本身的配息並不固定，如果基金訴求固定期間、固定比率的配息，很有可能配發的利息不只來自於收息，還包含投資的本金（也就是把投資人自己的錢再配回去），投資人感覺是領到了高額利息，但其實自己的投資本金則是不斷減損中，愈領愈少，這一點需要特別留意。

關於投資本金的安全性，還有另一個問題，就是配息率高的投資產品，通常是所謂高收益債商品，債券名為高收益，當然表示發的利息較高，但高利息背後必有原因，通常是因為公司的可信賴度、財務穩健度比較差，才需要用高利息來吸引投資人。因此，在某些特定的環境背景下，例如，景氣變差、金融市場發生危機等等，這些發行債券的公司可能會出現倒賬違約，或是債券評價大跌的情況，於是投資人前面領了利息，後面卻可能面臨投資本金大幅減損的危險，不可不慎。

說到底，投資工具的運用，要檢視投資的特性是否跟投資人需求相符，也要留意各類工具可能存在的各種風險。投資人在實際投資前，還是應該先尋求專業顧問的意見和協助才是。