【本報綜合外電報導】盡信分析師，不如無分析師。彭博的研究顯示，如果投資人三月間按華爾街分析師的建議買賣股票，五個月下來不但血本無歸，還可能倒賠六成！因為他們當時建議出脫的股票大多反彈，建議買進的股票多數下跌。

三月時，花旗、美國銀行等十幾家業者，建議投資人買入歐洲能源廠商及美國製藥業股票，也認為應賣出銀行和零售業股票。但事實是，你若拿一萬美元按分析師的觀點投資，不但會錯過這波七十年最大的漲幅，還會倒賠六千美元，

五個月前，史坦普指數跌到十二年最低點，現在已回升百分之四十五。但近半數券商在三月時建議賣出美國運通股票，理由是美國運通會因消費者減少用卡而降低股利，花旗也在三月建議投資人放空。但去年業績跌最慘的企業恢復最快，當初按花旗建議放空的投資人，一個月內就損失一成二。

即使未隨分析師放空，投資人若出脫評級在「買入」以下的股票，也會錯過大反彈。被最多分析師建議「出脫」的金融股和零售類股，三月迄今已反彈百分之五十六，漲幅超越史坦普指數。MSCI歐洲指數中，最多分析師建議「出脫」的銀行股和商品類股，過去五個月也已上漲百分之五十三。

此外，三月時逾半數歐洲和美國能源公司被建議「買進」，但至今MSCI歐洲指數中和石油開採、探勘、油管相關的業者，只上漲一成七，漲幅明顯輸一截。

巴黎Groupama資產管理公司證券部主管波謝表示，分析師主要是看基本面，但近期漲勢是技術性反彈，主要受心理因素主導。分析師太著重防衛性，所以未看到股市反轉點。