台股三天來經歷重跌、大漲及震盪盤整，不少投資人看得霧煞煞，在大洗三溫暖之餘，也不知該如何投資？筆者建議，在全球化時代，投資人要全面了解全球市場大勢，才不會「茫」。

周二雖然國際原油價降，但原物料價大跌，生產原物料的上市公司獲利可能減少，其中以鋼鐵業受創最深，類股全面下跌，引發恐慌性賣壓；前天紐約輕原油價格下跌，市場認為有助減輕通貨膨脹壓力，加上美國聯準會（FED）不升息，美股受激勵而大漲，所以周二遭錯殺台股紅通通；昨天因國際原物料行情變動不大，所以國際股市都在評估通膨問題的可能發展，因而在平盤上下狹幅震盪整理。

雖然前天美股大漲，但是美國的房地產跌得還不夠徹底，隨時有可能再重創金融體系，而金融體系是資本主義的運作核心，所以美國的總體經濟還是脆弱，但FED卻難以降息來解決市場困境，因為市場有通膨過高的現象，可是因應的主要措施是升息，因此FED面臨腹背受敵，而動彈不得。

另一方面，美國政府財政赤字嚴重，財政官員也難以採舉債，進行擴張性的財政政策，凱因斯學派主張的市場干預方法難以施展，目前大概只能以古典學派的主張，讓時間來解決問題。

在新興市場方面，金磚四國的經濟成長仍強勁，但所得愈低的國家受通膨危害愈深，可能成長力道減緩，若真的如此，回頭影響美國的出口類股，形成惡性循環。

在這些情況下，全球股市大體而言是「勢」趨弱，逢高布局空單的獲利機會，大過低檔買進，不過，低檔仍有質優且超跌的投資標的，可以投資。

「勢」趨弱不代表市場會大跌，因為歐、美、日的股市已跌到歷史低本益比、與低股價淨值比的水平，市場仍有支撐力道，加上金磚四國雖成長趨緩，但仍處高成長階段，提供了部分產業支撐效果。

所以筆者認為，全球股市短期內向上動能較弱，必須經休養生息，才會恢復多頭走勢。

黃元伯（彰縣田尾／理財專員）