文／劉凱平
（安睿證券投資顧問股份有限公司總經理）

「勞工退休金投資標的開放給勞工朋友自選」的議題是最近許多人熱烈討論的話題。其實，這個議題已經研議很久了，先前不少金融、勞工及學術界的朋友，對勞退基金由政府集中管理抱持保留的態度，認為應該盡速開放讓勞工自行決定個人退休金的運用方式。現在相關單位研議，可能先由勞工自提的部分開始實施。

各界認為應該盡快開放自選的理由不外乎是：一、勞退基金由政府管理，成績並不彰顯，不符合追求長期績效的目的；二、勞退基金是人民的財產，具有所有權資格的勞工竟沒有自行運用資金的權利，很難說服民主社會自我意識日漸高漲的勞工朋友；三、世界各國退休金發展的主流趨勢，都是採取開放式，由勞工自行選擇個人退休金的運用方式及投資標的。

在新制勞工退休基金架構下的勞工人數近六百萬人，涵蓋老中各年齡階層。不同年齡的人對退休基金運用有不同的需求，年輕人因為退休時間還早，可以承擔較高的投資風險，以換取較佳的財富積累效益；年紀大接近退休年齡的勞工，情形正好相反。如今新制退休基金仍由政府統一運用管理，等於是讓所有年齡層的勞工同吃一鍋大鍋飯，這種作法明顯背離新制勞退設立之目的，強迫提撥退休金為的就是要提供勞工退休生活保障。

坦白講，開放勞工自由選擇退休金運用的主張是合理的。但在開放與否的決策尚未定案前，至少有兩個問題，大家應該要有充分的認識。首先，政府集中管理的退休基金績效未必一定不佳，目前由政府監管運用退休基金最成功的，首推屬確定給付制的美國加州公務人員退休基金（CalPERS），該基金規模高達二千億美元、受益人數超過百萬人。該基金經過多年專業經營管理，績效卓著，成功的原因與其監理委員會的架構與功能有密切關係。可見政府管理運用退休基金未必會績效不彰。事實上，我們勞退基金近年在妥善運用委外投資顧問的情形下，成效亦有明顯地提升。

反過來看，國內勞工朋友普遍缺乏正確理財觀念，投資行為不理性及消費過度，再加上金融市場業績掛帥、產品導向的行銷手法，讓投資人過去多年來傷痕累累，完全談不上協助客戶達成長期累積財富的目的。如果政府決定從善如流，加速開放勞退金讓勞工自行運用，那麼就應該結合民間力量，盡早開始勞退金理財規畫的推廣教育工作，讓廣大勞工取得正確的理財觀念，以及知道如何保護自己，不成為金融機構惡性推銷的犧牲品，甚至有諮詢的管道讓勞工就教，有配套措施再來開放，才是真正負責任的態度。