「名不正，則言不順；言不順，則事不成」。要做成一件事情，必須先有一個正當合理的名義和理由，這樣才有辦法產生正面的號召，進而把事情做好。

四大基金（退撫、勞退、勞保、郵儲）如今會因盈正股票弊案而火燒連環船，並成為大家的箭靶，主要就是自我定位不明，因此埋下進退失據的引線。

在金融市場裡，贏家種類很多，股神巴菲特擅長找尋明珠來長期投資；金融大鱷索羅斯勇於狙擊市場弱點，狠進狠出；債券天王葛洛斯則穩紮穩打，不貪功。

這三大高手雖各有千秋，卻有個共同的特點，就是對自身的投資屬性很清楚，有了明確的定位，努力才有方向，操作起來才能得心應手。

反觀政府四大基金，很明顯的有定位錯亂的情形。就獲利面來看，想保本穩健獲利，卻又大量委外操作，投入風險波動大的股市；想長期投資，卻常在股市未被明顯低估下，就銜命進場護盤，充當國安基金的前鋒部隊。

從操作面來看，四大基金投入股市上限為一點三兆元，實際投入金額則在六千億元上下，但面對如此龐大的資金水位，我們卻看不到有人可以說明投資配置的理念是甚麼，儘管投入股市已是四大基金資產配置之一，但投入規模龐大，應該要針對投資部位訂立配置準則，進行分類。

以台股的規模來看，操作五億元不難、五十億元不簡單，五百億元則很困難，以Smart智富台灣基金獎為例（台股部分），過去五年的優選者規模都不大，鮮有超過百億元者。而握有千億元投資部位的壽險類股績效，則長年不振。由此可見，四大基金絕不能單純的以一般基金評量標準，來選擇代操業者或過分期待操作績效。

針對獲利面，我建議四大基金應對投資部位明確分類與定位，例如五成資金以大型績優股為主，兩成為中小型潛力股，三成現金則待市場出現恐慌或跌破五千點再逢低承接。

至於操作面，術業有專攻，單是台股基金市場，就有平衡型，高科技、指數型和中小型等等分類，因此四大基金應就不同的資金定位來找尋操盤人，將彼此的權責利益給說清楚，才能充分授權、有效管理。

四大基金雖然給負責任與受益人各不相同，但總歸來看，都是百姓一點一滴的血汗錢，甚至是下半生的依靠所在，希望政府有關單位能慎應此事勿弄險，思考具體點再將政策定調，如此才能防患未然的興利除弊，全民財富才有保障！

張麒（新北市／證券分析師）