【本報台北訊】美國聯準會（Fed）鷹氣逼人，9月再度升息3碼，是今年來第5次升息、累計升息12碼。對於本次Fed升息循環能否實現經濟軟著陸引發議論。中央銀行在最新報告中指出，如此緊俏的勞動市場，前所未見，誠如美國財政部長葉倫所言，「Fed需要良好的技巧與一些運氣，方能實現經濟軟著陸。」意即，美國經濟要軟著陸有難度。

美國經濟究竟是軟著陸、還是硬著陸，成為全球金融市場動盪的不確定因素；9月22日央行理監事會後記者會參考資料「由勞動市場發展觀察美國經濟軟著陸之可能性」報告指出，當前美國強勁的勞動市場，提供美國Fed續積極緊縮貨幣重要支撐，此次Fed升息循環能否實現將通膨率降至2%目標，而失業率僅小幅上揚的經濟軟著陸，勞動市場發展情勢備顯重要。

央行指出，今年3月以來，Fed為穩定物價而積極緊縮貨幣，美國經濟景氣有降溫跡象，惟勞動市場景氣仍強勁，每位失業者約可得到2個職缺機會，顯示美國勞動市場非常緊俏。

美國兩大智庫實證研究指出，根據歷史資料設算，職缺率下降時，失業率必然大幅上升，美國經濟實現軟著陸的機率並不高。

以史為鑒，1970年代以來，Fed升息循環後，美國失業率多大幅上揚。1977～1981年，Fed主席伏克爾強力緊縮貨幣，抑制當時美國一度高逾14%之通膨率，最多調升聯邦資金利率至19%，雖成功抑制通膨，失業率卻大幅上揚致經濟衰退；「伏克爾衝擊」為美國經濟硬著陸的代表。