賭上央行信譽 今年利率三度調降 通膨風險持續擴大 不排除採取進一步行動

【本報綜合外電報導】美國聯邦公開市場委員會十九日開會決定，再調降聯邦資金利率三碼，至百分之二點二五。這是自二○○四年十二月以來最低的聯邦資金利率，目的為打擊迅速膨脹的信用危機。聯準會另外也調降對銀行放款的重貼現率三碼至百分之二點五，聲明暗示，如果需要協助穩定脆弱的經濟，聯準會將採取進一步行動。

消費支出銳減

信用情況緊縮

委員會在聲明中表示，近來資訊顯示經濟活動前景已進一步削弱，消費者支出成長已減速，勞動市場也放緩；金融市場仍承受相當大的壓力，信用情況緊縮與房市下跌加深的結果，可能會在未來數季影響經濟成長。

委員會重申，這次的行動加上之前採取的動作，應有利促進經濟長期溫和增長，減輕經濟活動的風險。不過，「成長的不利風險依然存在」，委員會將會依需要及時行動，促進經濟持續成長與價格穩定。

至於通貨膨脹問題上，委員會指出，一些通膨預期指標確實已經提高。儘管如此，委員會仍預期未來數季通貨膨脹呈溫和，但承認「通貨膨脹前景的不確定性已增加」，必須小心監控。

反對者批激進

聯準會稱必需

儘管聯準會十九日的積極降息仍較一些市場分析師先前預期的一個百分點稍低，但聯準會近來為力抗金融市場動盪，已連續採取諸多大膽行動。委員會以八比二的票數，投票通過這項決定。反對者為達拉斯聯邦準備銀行總裁與費城的聯邦準備銀行總裁，他們認為聯準會不該再採取激進的行動。

但聯準會政策專家辯稱，假使不拯救因次貸而惡化的金融體系，下場反而更糟。銀行可能接連宣告倒閉，無力償債的案例增加，非但財務系統將受影響，甚至會拖累美國經濟。

柏南克玩很大

不顧道德風險

自次貸風暴擴大以來，金融市場就像炸彈連續引爆。聯準會不斷搬出救援物資，包括今年三度調降聯邦基金利率共達八碼；十一日宣布釋出兩千億美元（約台幣六點一兆）國庫券；出手馳援投資銀行貝爾斯登免於崩盤，並協助該銀行被摩根大通收購；十六日調降重貼現率一碼，並提出新的貸款紓困計畫，沒有金額上限。

聯準會前主席葛林斯班在一九八七、一九八九及二○○○年股市大跌，還有一九九八年長期資本管理公司宣告倒閉時，均大舉挹注資金穩定市場，使投資人可以將損失控制在有限度的範圍內。而現任主席柏南克玩的更大，無論是降息幅度或挹注金額皆遠勝葛老。

聯準會一連串的搶救金融措施，被認為是賭上其身為美國中央銀行的信譽，但這種為了保護銀行不惜一切代價的態度，違反各國央行極力避免的「道德風險」原則，等於變相為投資人撐腰，使他們在日後投資時可能更不顧後果。