文／劉凱平（安睿證券投資顧問股份有限公司總經理）

　全球最成功的退休基金管理機構之一「加州公務人員退休基金」（CalPERS）公布了他們二○一三年的投資管理績效，全年度的報酬率是百分十六點二。雖然單就數字面來看，似乎遠不如去年美國股市單年上漲三成的表現，但如果深入了解，我們就會知道，他們投資的目的，並非為了追求最高的投資報酬，而是在穩健不承擔過度風險的原則下，達成他們設定的目標報酬。

　回顧CalPERS運作二十四年的表現，平均的年複利報酬是百分之八點三，這是相當出色的投資績效（試問絕大多數的投資朋友，有誰能得到每年年複利百分之八點三的投資報酬），而且重要的是，他們在不多承擔風險的情形下，都能達成基金設定的投資目標（每年百分之八），這點更加難能可貴。

　綜整CalPERS的成功撇步，可以歸納成以下幾點：

　撇步一／釐清理財目標：先配合整體理財規畫，了解投資運用的目標和屬性。

　撇步二／依照目標，設定明確的投資目標報酬率：計算所有的現金流量及資本支出後，得出長期的目標報酬率。

　撇步三／資產配置：參照各項獨立資產類別的長期規律，設計能夠達成目標報酬的資產配置內容，同時降低過程中投資組合的波動風險。

　撇步四／運用多重經理人（Mul　t　i-Manager）的架構執行投資策略：在不同的資產類別中，篩選及委任不同專長的資產管理公司，在各自專長的領域進行投資管理。

　撇步五／持續監控投資組合內容：確保投資組合在投資目標、風險報酬關係，以及各個委任經理人的管理品質，都符合當初的設定。

　以上這些撇步，就是專業機構投資人的投資原則，也是想獲致長期投資成果的不二法門。好消息是，像這樣投資架構並非是機構投資人才能獨有，投資大眾如果透過專業理財顧問的協助，同樣可以運用相同的邏輯和架構打造近似的長期投資組合，作為個人或家庭理財之用。

　如果各位朋友接觸到的理財規畫顧問，是用上述的邏輯來為您進行投資規畫，那麼我建議您多費心了解這位顧問提供的服務內容，因為可以大膽地猜測，他很可能就是值得您信賴和委任的規畫顧問！