【本報綜合外電報導】《華爾街日報》報導，中國股市的盤整可能讓已經冷靜一陣子的新興市場股市，承受更深重的壓力。

亞洲股市過去半年來是領導全球股市的急先鋒，最近的下跌顯示，在驚人的急速反彈之後，回檔行情如今已逐漸展開，流入新興市場共同基金與指數股票型基金（ETF）的資金也趨於和緩。

中國股市對國際投資者大致上是封閉的，但中國股市的劇烈波動仍會左右其他股市的信心。上海綜合股價指數從去年十一月以來，最多曾陡升一倍以上，但自八月初以來，已回檔百分之二十三。

整體而言，MSCI新興市場指數八月下跌百分之零點五，而亞洲股市的百分之三跌幅就是領跌的先鋒。

相形之下，東歐股市八月仍然大漲百分之三點六，拉丁美洲上揚百分之一點九，歐洲、美國等已開發市場股市也繼續回升。

靠信用擴張帶動的復甦恐怕難以持久，是中國股市回跌的主因，同樣的憂慮也已在其他新興市場浮現。因為中國大幅寬鬆信用，不僅激勵相對封閉的國內股市漲升，也協助中國大肆購買石油、鐵礦等原物料，造成大宗商品行情飆升，連帶讓俄羅斯、巴西等天然資源供應國受惠。

全球股市今春開始反彈後，基金經理人爭相把資金投入新興市場，追逐超高的獲利，造就當地股市近年來最瘋狂的攀升行情。例如，印尼股市今年來飆漲達百分之八十九，俄羅斯激升百分之五十八，巴升西也大漲百分之七十一。不過，最近一月來，流入新興市場的外來資金已顯著萎縮。

富蘭克林坦伯頓公司的基金經理人楊光說：「股價的盤整是合理的，因為股價已經太高，市場在短期間內已衝過頭。」他預測股價還會再往下掉，但不致跌到經濟危機時的低谷。