文／邱華創（亞太青年創新創業協會創會會長）

美國原是全球資金的避風港，但近期一連串的國際政經情勢詭變，與美國境內竟然聯邦派兵至州屬的軍事活動，諸多未曾預演的全球風暴猛然發生！多項重大衝擊顯示，美國不僅沒有繼續扮演資金安穩的角色，更成為全球政經不穩定的主要輸出源。

2025年全球資本市場在債券利率、匯率、黃金、虛擬貨幣、股市等，出現價格不尋常的震盪，重新定位了「美國風險」！這波風險並非源自經濟基本面的惡化，而是「川普式政治風格」所放大的地緣政經衝突、產業發展不確定性，以及金融市場紊亂雜陳！

1.川普式關稅政策引爆全球供應鏈新震央、餘震不斷。川普反覆主張對中國大陸課徵居各國之首的高懲罰性關稅，並揚言擴大至越南、墨西哥與印度，導致全球供應鏈成本預期驟升，半導體、汽車零組件、通訊設備等產業股價劇烈波動，甚至連Amazon與Walmart這類依賴全球進口的大型零售商股價也同步承壓。

對亞洲市場而言，這波「關稅迴力鏢」加速供應鏈轉移的不確定性，也加速提高企業營運風險。

2.中國大陸稀土對外管制，連帶全球軍工、科技產業全面警戒。中國因應高關稅，宣布加強稀土出口審查，尤其針對鎵、鍺、釤等稀土類原料祭出更嚴格管制，形同對美歐關鍵產品供應鏈的「精準回擊」。

當前稀土管制形成重要的戰略反制武器，引發美國軍工、航太、汽車與綠能等產業，關鍵原物料的斷鏈風險。

3.美債殖利率飆升，風險資產價格下修。與此同時，川普重申將擴大政府支出，儘管短期內有助提振經濟，但市場預期這將造成聯邦赤字擴大，美國財政可持續性頻遭質疑。

結果是，美債殖利率急升，10年期美債衝破4.55%新高；債券價格同步下挫，連帶引爆保守型投資人對高評等債券資產的信心危機。

台灣壽險業手中持有大量美元債券，直接造成鉅額未實現損失浮現。

4.匯率反轉：新台幣短期強升，升破29.6。過去幾周，新台幣快速升值至29.6兌1美元的新高，主要原因即是美元避險屬性動搖後，反激起其他國家的幣值「被升值」了。

川普的諸多舉措，都加速造成亞幣升值壓力，使亞洲央行陷入「抗升值與控通膨」的雙挑戰，甚至金管會多次關切台灣壽險業手中持有的鉅額美元資產，新台幣短期大幅驟升直接造成的虧損，嚴重衝擊損益表及股東權益。

5.美國內部矛盾加劇：國民兵進駐洛杉磯。國際間的地緣衝突之外，美國境內由於移民議題與警民衝突擴大，聯邦政府竟派遣國民兵進駐洛杉磯。

對投資人而言，這反映美國社會穩定度正在被市場高度質疑。當政治風險開始影響消費、物流、治安與城市信貸等層面時，美元資產的投資價值將面臨重新評估的壓力。

結語：川普風格恐不再是單純的形容詞，而是一種具有體制破壞性的領導風格。其不確定性本身已成為市場的一大變數！當「美國總統一意孤行的言行」可以即時改變國債殖利率與全球資產流向時，投資人不再是單靠基本面預測未來，而須同時關注地緣政治、貨幣戰爭與系統風險的交錯效應。並且認知：不確定性！就是當前國際市場的新常態。