【記者蔡觀秀台北報導】高利率政策發酵，美國聯準會（Fed）快速升息的政策，恐引爆包括銀行與保險公司等金融機構出現利率風險。市場擔心，銀行業和保險業重演雷曼事件，上週四美國銀行股出現拋售潮，估計美國4大銀行市值蒸發520億美元。

對於矽谷銀行破產風暴延燒，美國也準備250億美元準備救市場。據外電報導，美國財政部、聯準會，以及聯邦存款保險公司發布聯合聲明，FDIC全力100%保障矽谷銀行存戶存款，美國納稅人不會承受損失；此外，也會為所有合格銀行注資，以因應擠提。

對此，金融業內人士認為，聯準會加快升息，各國央行也會調整升息速度，這對海內外的金融機構來說，將會面臨很多挑戰。最直接影響的就是之前銀行業和保險業所買的債券，只要沒有適當避險，銀行和保險公司就一定會出現帳上損失，如果避險措施做得好，受此波風暴衝擊力可望降低。

據了解，銀行和保險業都會投資美國債券，因此，金融機構需要有健全的資產負債管理（Asset and Liability Management，簡稱ALM），若銀行和保險公司沒有做好ALM，就會產生很大的利率風險。

業內人士表示，矽谷銀行的資產負債管理就是做得不好，先前幾年買太多長期的低利率債券，當資產和負債存續期間( ( Duration Mismatch) ) 不匹配時，只要一旦聯準會劇烈升息，這些債券沒有在會計帳上放在持有到期( Hold-to- Maturity)的類別上，且沒有放到持有到期，就會產生虧損。

這也是先前矽谷銀行出售約210億美元的證券組合，導致2023年第一季度的稅後虧損約18億美元，同時計劃透過普通股和特別股籌集17.5億美元的資金。

創投業內人士表示，矽谷銀行業務來源主要是科技新創公司以及創投，而新創資金的來源是IPO和創投投資，但觀察2021年至2022年的資料顯示，創投投資新創公司的金額，約大幅下跌30-40% ，加上市場IPO減少，因此新創公司也沒有錢可存在矽谷銀行，這是導致矽谷銀行資金短缺的一個主因。

2022年創投投資的資金比較圖。圖／擷取自CB Insights

2022年新創公司IPO比較圖。圖／擷取自CB Insights

以觀察矽谷銀行來說，因為客戶太過集中，都是新創公司客戶和創投，所以在沒有做好客戶風險分散下，就出現這樣的流動性危機。

業內人士指出，金融相關機構為了提高利差，經常會傾向以短期負債支應長期資產，例如收短期存款投資長期債券的情況。從ALM的角度分析，這種資產和負債的存續時間不匹配的情況會造成金融機構在大幅升息時非常大的經營風險；換句話說，就是
恐出現不同程度的虧損。業內人士強調，如果台灣的銀行也和保險公司沒有做好適當避險，那未來也恐受到此效應影響。

廣義的資產負債管理，是指金融機構按一定的策略進行資金配置來實現流動性、安全性和盈利性的目標組合。