【本報台北訊】新台幣匯率升值抑通貨膨脹，極可能成為今年第4季中央銀行貨幣政策的主旋律。央行將於周四召開理監事會議，外界預期，貼放利率仍將連6季按兵不動，央行總裁楊金龍是否放手讓新台幣匯率略微升值，以抑制蠢蠢欲動的通膨巨獸，成為市場關注的焦點。

新台幣匯率到底有多強？數字會說話。國際清算銀行（BIS）最新資料顯示，8月新台幣名目有效匯率指數（NEER）飆至124.05，創1994年有紀錄以來的歷史新高；進一步納入物價變動因素的實質有效匯率指數（REER）也同步漲至112.07，締造2006年8月以來、逾15年來的新高水準。

BIS統計代表，今年以來，新台幣「最強亞幣」地位難以撼動，金融圈人士認為，新台幣匯率在今年第4季，仍有機會維持偏強走勢，因為新台幣匯率升值，有助於抑制輸入性的通貨膨脹。

央行統計顯示，今年以來美元指數累計上漲3.22%，主要亞幣裡，僅新台幣與人民幣兩貨幣對美元升值，其中新台幣升值2.78%，領先人民幣的1.36%，穩居「最強亞幣」。

何時啟動升息 觀察3大徵兆

因應新冠疫情，中央銀行去年3月降息1碼（0.25個百分點）後，利率便維持在1.125%的歷史低點；外界關注，我國貼放利率何時才能迎來升息「轉折點」？經濟學者認為，今年內沒機會，最快也是明年的事。

央行周四召開理監事會議，外界非常關心台灣何時啟動升息，經濟學者認為可觀察三大徵兆，包括經濟熱、物價高，以及美國等先進國家紛紛啟動升息。

經濟學者分析，台灣疫情雖然已見緩和，但目前仍處於「振興」的階段，加上台灣經濟「外熱內冰」，此時調升利率將不利企業融資，現階段並不具備升息條件。此外，在美國升息前，台灣若提前調升利率，會吸引更多熱錢流入，促使已是「最強亞幣」的新台幣變成「超強亞幣」，無疑是「引火上身」。

經濟學者說，政府對國內企業推出紓困與振興措施，央行如果祭出升息政策，拉高企業融資成本，這是不合理的事，估計在疫情尚未落幕前，貼放利率都會處於目前的谷底水準。

展望明年，若台灣經濟成長持續飆高、國際經濟復甦刺激需求，以及原物料漲聲響起，使台灣出現通膨過熱風險，再加上美國貨幣政策邁向正常化，台灣央行才有可能調整利率。

貨幣政策正常化 才是長遠之計

經濟學者說：「以現階段來看，央行明年也不一定會升息，但一定會開始考慮升息的事，因為美國要到2023年才會真正調升利率。」

經濟學者認為，台灣利率位處歷史低點，對金融業獲利頗為不利，今年金控獲利表現好，主要是股債投資獲利，單靠銀行存放利差老本行，根本「活不下去」；而且長期低利率會助長通膨與股市、房市等資產價格，一旦經濟復甦，各國央行應盡快讓貨幣政策邁向正常化，才是長遠之計。