二○一六年底，各大投資銀行預測二○一七年的台幣對美元匯率均價都在三十二點四元（美國富國銀行）以上，最悲觀的還上看三十三點二八元（德國商業銀行）。結果台幣從二○一七年的第一天就開始升值，今年美金兌換台幣匯率最低已經來到三十點一一元，不到三個月就升值超過二點一元，升值幅度為百分之六點五，徹底跌破各匯銀專家的眼鏡。

當初各方看衰新台幣的原因大抵上有幾個，如川普當選總統後，美國升息預期強烈，台幣與美元利差將拉大，資金會外流；過去幾年台幣名目有效匯率指數節節上升（國際清算銀行數據顯示，一月台幣實質有效匯率指數再升至一百零六點二七，再創下逾八年半的高位），這代表台幣已從過去的低估，逐漸轉為合理；人民幣貶值壓力大，恐連帶影響台幣走勢等。

筆者認為這波台幣匯率走勢強勁的原因有下列四點：

第一：台灣為淨出口國，這些廠商收入大多是美元，而台灣在經歷二○一五到二○一六年上半年的出口年增率衰退後，自二○一六年十月起出口年增率開始由負轉正，出口數字連五紅。

強勁的出口數據，其實從台灣貿易的先期指標，外銷訂單年增率即可看出端倪，此數據由二○一六年八月開始連續七個月正成長。

今年前兩個月外銷訂單累計六百九十七點二億美元，為歷年同期新高，較上年同期增加百分之十二點七。

第二：台幣與台股連動性高。台灣的景氣對策信號在二○一六年初落底（一月份僅十四分藍燈）後，即一路向上攀升。股市也從二○一六年一月的低點七千六百點附近上漲到二○一七年三月最高九千九百七十七點，波段漲幅百分之三十一點二。

從去年年報及近期董事會陸續宣布的股利配發政策來看，以去年整體上市公司獲利一點八兆台幣計算，若配息率達六成，今年將配發一兆現金，搭配台股市值約二十七兆，台灣今年股息收益率達百分之四點一，亞洲最高。今年外資也不斷匯入買進台股，造成台幣強升。

第三：美國新任總統川普上任前，市場原以為美元升息，會使美金續強，但川普畢竟是生意人，也深知美元過於強勢對經濟的影響，因此上任後，即點名中國大陸、日本等國操控匯率，雖未點名台灣，但已有警示效果，美國將會在四月發布匯率報告，明確指出哪些國家為匯率操縱國。

第四：中國大陸版的肥咖條款加入新加坡和香港，過去台灣有錢人把錢放香港、新加坡，可能因此而將資金匯回，也是近期台股成交量大增與台幣強升的一大助力。

近日台幣逼近三十大關，有些理財專家開始積極建議客戶換匯，並投資美元儲蓄險或金融債券等產品。筆者以為，民眾不要過度預測台幣匯率走勢，因匯率波動甚至比股價更加難以預測。

記得過去兩年的目標可贖回遠期契約（TRF）事件，就是有太多的廠商對於人民幣的升值有強烈的看法，因此當人民幣匯率迅速反轉時，遭受重大損失。長期投資或可分散配置在外幣計價的金融資產，但千萬不要去賭短期匯率，或操作匯率衍生性產品。