文／肯恩．費雪、菈菈．霍夫曼斯

　新聞是衡量市場氛圍很好的指標，市場氛圍很重要，因為未來兩年內，市場氛圍可能跟需求相互替換。如果你了解目前的氛圍，可以提出不錯的走勢判斷，就會知道未來股票比較可能上漲或下跌。

　你可能會很討厭我這麼說，但衡量市場氛圍往往不是一種科學，反而更像藝術。很多人使用密西根大學和美國經濟諮商理事會發布的消費者信心指數來衡量市場氛圍，只不過我看過的每種市場氛圍指標都有瑕疵，他們的設計通常是為了讓你了解大眾上個月的平均感受。更確切地說，那些指標是大家在上個月月中的平均感受，頂多只是剛好一樣，但主要是在回顧過往。如果說股票是展望未來（而它們的確是），你知道上個月月中大家的平均感受有什麼幫助？沒有證據顯示任何信心調查有可靠的預測性。

　但是，如果你每天迅速瀏覽三、四份報紙，就可以大致了解社會整體的心態。只要運用得當，你就可以迅速輕鬆地知道大致的市場氛圍。

　你真正想注意的是極端的市場氛圍。極端興奮通常是不祥的徵兆，每次多頭市場走到高點時，幾乎都會看到這種徵兆。同樣的，極度悲觀則是空頭市場築底的特色。在極端興奮與極度悲觀期間，市場氛圍則很正常，而多頭市場短期的市場氛圍可能出現很大的動盪。

　《本文摘自天下雜誌出版》