文／劉凱平

（安睿證券投資顧問股份有限公司總經理）

近日，金管會要求基金業者審慎考量高收益債券以及新興市場債券的發行；同時，將對該等債券商品進行嚴格的審查把關。這當然是因為察覺到市場環境的變化，擔心量化寬鬆政策收線以及利率反轉之後，使該等投資商品的價格大幅下跌而造成投資人的損失，主管機關保護投資人的用心可見一斑。

不過，我也要提醒所有投資朋友，對投資人的保護，恐怕不能完全仰賴主管機關對投資商品的限制。畢竟在此之前，這類高風險的投資商品已經熱銷了好長一段時間，投資資產的規模極為龐大，未來若是這類投資商品出現問題，還是有為數眾多的投資人將受到影響。

最好的辦法，還是投資人得有自己的投資防身術，保障自身的投資安全。目前，市場上最普遍且強制的作法，就是要投資人在進行投資之前，先做好風險承受度的評估。承受度高的人才能投資高風險的商品，反之，當然就只能投資低風險的商品。

風險承受度評估當然不失為一種評量方式，但是它也有其盲點。首先，人的主觀風險承受度容易受外在投資氛圍的影響；一片榮景的時候，大家的風險承受度都高的不得了，市場愁雲慘霧之時，每個人又都對風險避之唯恐不及。其次，就算真能測出人的風險承受度，但是有的人可能主觀風險承受度低，但他的客觀條件其實是必須做積極的投資，反之，有些願意承擔高風險的人，其客觀條件就只能夠做保守的投資。

因此，風險承受度完全不足以作為評量投資適合與否的單一指標。這就好像進行身體健康檢查，光靠抽血是不夠的，可能還需要照X光、超音波、電腦斷層等等各項的檢查，才能夠看出一個人的健康狀況，也才能評估出他需要的改善方案及執行策略。

所謂全方位的理財規畫功能就在於此，要從完整的、多面向的角度充分理解並評估財務狀況，幫投資人找出最適合的投資方案和工具，並且持續的監控和評估這些執行作法的成效和適合度，才是保護投資人的最佳方案。