【本報綜合報導】中東地緣政治衝突持續升溫，不僅推升全球通膨，也牽動國際資金流向。金融圈觀察指出，近年快速崛起的杜拜投資熱潮已明顯降溫，原本積極布局的資金開始轉向回流新加坡與香港等傳統金融中心，顯示市場風險偏好出現轉變。

外銀資產管理部門表示，過去兩年不少台灣高資產客戶積極詢問杜拜及中東市場的資產配置，主要看中其稅務優惠與新興投資機會。然而自戰事爆發後，相關詢問幾乎消失，客戶轉而重新評估新加坡等市場，反映資金態度快速轉趨保守。

回顧杜拜近年崛起，主要建立在大量外資流入之上。阿聯去年吸引外資達450億美元，年增近5成，其中新增投資金額達332億美元，年增率更高達78%，成為全球成長最快市場之一。杜拜國際金融中心企業數亦增至近9000家，年增28%，財富管理與家族辦公室持續擴張。

亞洲資金在其中扮演關鍵角色。統計顯示，阿聯超過4分之1基金會由亞洲人士持有，而杜拜國際商會吸引的跨國企業中，亞洲企業占比達47%。不過市場人士指出，杜拜吸引的資金結構與傳統金融中心不同。會計師指出，台灣超高淨值客戶的核心資產配置，仍以新加坡與香港為主，杜拜多屬分散投資，占比約5%至10%。原因在於資產配置除稅務考量外，更涉及家族企業據點與身分規畫，難以集中於單一市場。

此外，杜拜較受新興資產族群青睞，如虛擬貨幣投資人與網路創作者，這類資金流動性高、調整速度快；相較之下，傳統家族資產仍偏好法規與政治環境穩定的市場，加上產業布局多集中於中國大陸與東南亞，使香港與新加坡仍為資金調度首選。

杜拜的零個人所得稅、無資本利得稅及遺產稅制度，亦曾吸引部分資金進駐。在全球推動共同申報準則（CRS）與金融資訊交換下，主要金融中心透明度提高，相較之下，杜拜資訊揭露較為寬鬆，使部分資金認為具備較低揭露風險。然而在地緣政治風險升高後，此一優勢的重要性正被重新評估。

稅制、報酬率優 杜拜房市火熱

房地產市場方面，杜拜近年憑藉6%至8%的高租金報酬率與相對低門檻，吸引大量台灣投資人進場，加上購置約200萬迪拉姆（約新台幣1600萬至1700萬元）的房產即可取得長期居留資格，更推升投資熱度。在社群媒體與投資說明會帶動下，房價部分區域累計漲幅達4成。

然而，戰事爆發後市場迅速降溫。最新數據顯示，開戰當周杜拜房市成交金額由207億迪拉姆腰斬至103億迪拉姆，交易件數亦下滑逾4成，買氣明顯轉弱。

房市專家指出，杜拜投資過去主打安全性、零稅負與高報酬，但在地緣政治風險升高下，「安全性」優勢出現動搖。加上海外房產投資涉及稅務、流動性與市場需求，一旦區域風險升高，可能面臨轉手困難與收益波動等問題。