【本報綜合外電報導】美國兩大房貸巨頭爆出高額虧損，這個金融黑洞的勢力也開始影響亞洲國家，尤其是中國，中國外匯儲備不僅得面對美元貶值的匯率風險，還會因美國國債、機構債產品市值下跌而損失。彭博新聞社報導，中國絕不會默默接受鉅額損失。

美國是亞洲地區最重要的出口市場，如果美國住房市場危機因此惡化，不但會重擊美國，亞洲經濟也將陷入最糟的結果：全面衰退。

槓桿獲利高 也造就風險

「房利美」與「房地美」兩家美國企業，擁有或承保的房貸抵押債券總額逾五兆美元（約台幣一百五十兆），但「二房」的資本額才八百十億美元（約台幣二兆四千六百萬），只有大約總負債的百分之一點五。

雖然這顯示他們能以一美元賺得六十六美元，槓桿獲利之高令人咋舌，但這也代表，抵押違約率只要出現小幅的波動，都足以對「二房」造成巨大影響。萬一這兩個巨人轟然倒塌，美國的住房抵押貸款市場將徹底停擺。

國外債權人 中國排第1

但「二房」的影響力，早就不只限於美國，其中最重要的因素，就是許多外國公司是「二房」的債權人。據美國官方「海外持有美國證券情況報告」，中國是這兩家公司排名第一的外國債權人，持有三千七百六十億美元公司債券，接下來依次是日本、開曼群島、盧森堡和比利時等，海外投資者共持有該公司一點三兆（逾台幣三十九兆）的債券。

而中國不只擁有美國政府贊助的企業（GSE）債券，之前更大量加碼。至今年四月為止的十二個月，中國擁有的GSE債券增加了六百七十億美元，比一年前多出百分之二十六。

美紓困原因 避跨國危機

「外交關係協會」經濟學家塞瑟認為，中國擁有至少五千二十億億美元的美國國庫債券，加上各種GSE債券，總額超過一兆美元（約台幣三十兆），約中國國內生產總值的四分之一；塞瑟說，因此不論美國或中國都不會容許兩美倒閉。其他經濟學家也認為，這是美國政府緊急紓困以支撐這些債務的幕後原因。

美國的紓困計畫若成功降低「二房」債券對國庫債券的風險溢酬，將為中國帶來巨大的利益。此外，美國紓困計畫已協助加強美元幣值。美元如能保持這種勁道，面對升值壓力的人民幣也將獲得喘息空間。

美若一肩扛 美元恐再貶

亞洲華爾街日報報導，香港經濟分析員謝國忠表示，美國政府出手相救可能會引發美元進一步貶值，從而衝擊亞洲央行與金融機構所持巨額債券的價值。「二房」的負債相當於美國GDP的百分之三十八，若聯邦政府為一肩承擔，其凈金融負債將超過GDP，勢引發新一輪美元拋售潮。