【本報綜合外電報導】背債約人民幣二兆元（約新台幣八點六兆元）的中國大陸房地產開發商龍頭中國恆大集團，下周還有八千萬美元的債券需要付息，這家「大而不能倒」的企業面臨生存危機。分析稱，恆大眼前有三條路可選：狼狽倒閉造成深遠影響、有序倒閉，或是由政府出面救助，不過第三種可能性相對較小。

恆大集團旗下的財富管理平台「恆大財富」上演兌付危機令事態急遽惡化。路透報導，從去年六月底至今，一些金融機構已在壓降恆大風險。不過，風險處置的難點在於「涉眾」其自身兜售的理財產品，以及給其「供血」的金融機構發行理財產品的購買人，供應鏈上下游中小企業，還有尚未交付建案的眾多購房者。

熟悉大陸監管的人士認為，恆大目前的情況並不適合公共資金介入提供救助；一種可能的處置方式是，通過出售部分資產先行保障涉及公眾債權，銀行、信託等金融機構的債權再視情況兌付或者重組。

專家指出，雖然「維穩」是大陸社會及金融體系的主基調，但上述群體性事件也很難成為恆大的「免死金牌」，重整或重組只是時間問題。

「恆大相當於綁架了地方政府，綁架了金融機構，綁架了財富端客戶，綁架了底層老百姓。」專家稱，如何拿出一個穩妥的方案處置風險，既涉及到地方政府的決心，也考驗監管機構、地方政府和債權人的智慧。以更大的角度來看，若恆大真的倒了，將打破某些企業大到不能倒的說法。

至於全世界都在擔憂，恆大是否會演變成中國版「雷曼兄弟」。對此，《環球時報》總編輯胡錫進表示，不認為恆大破產，可能成為「如雷曼兄弟倒閉的系統性金融風暴導火索」。

他強調，中國大陸並不存在發生次貸危機的基本形勢，中國購房自備款的比例很高，二套房的自備款比例尤其高，與美國當時的情況截然不同。