文／劉凱平（安睿證券投資顧問股份有限公司總經理）

新的一年，先向大家說聲新年快樂，並祝各位朋友身體健康、闔家平安。

今年的國際金融市場，依然充滿著不確定性。歐洲的主權債務問題和美國的財政赤字問題，還沒有看到根本的解決之道；另一方面，中國經濟的成長趨緩也是市場上不確定的因素。

在這些因素的交互作用下，可以想見今年的國際金融市場，尤其是全球股票市場，可能將會有相當大的波動。

如果回顧過去十多年的歷史，同時著眼於目前股票市場現況，很多朋友可能會認為：「股票是很糟糕的資產類別」、「這種時機不能投資股票」吧。

但我們以全球最成功的退休金管理機構之一的加州公務人員退休基金（CalPERS）來看，該基金不論全球股票市場如何淒風苦雨，它持有股票的資產比重始終不低於六成。如果股票是很糟糕的資產類別，那麼該基金做的事就是大錯特錯了，也是一個很不稱職的資產管理機構。但事實上，CalPERS的投資績效亮眼，資產管理成功是有目共睹的，它非常稱職地照顧了加州退休公務人員的福祉。

CalPERS持有高比重股票投資的原因很簡單，因為了解各種資產類別的特性、知道股票市場長期的規律和本質，也清楚基金本身的投資目標和需要的報酬率，所以深知如果要達成該基金的目的，不能只依靠低波動、低成長的固定收益型工具，非得長期投資股票不可。

我這樣說，並不是建議所有人的錢，都應該拿去投資股票。而是究竟我們該做什麼樣的資產配置、運用什麼樣的投資工具，應該是取決於我們的投資目標、資金運用時間、需要的目標報酬，以及各項資產類別屬性之間的搭配，然後透過良好的風險管理機制，耐心地長期投資，而不是追逐市場的投資風向球，一直尋找下一個「會賺錢」的金融商品。

不如趁著新年開始，重新檢視一下您的資產配置吧？