文／劉凱平（安睿證券投資顧問股份有限公司總經理）

最近，聽說傷人甚深的金融商品連動債又有死灰復燃之跡象，讓我來和大家談談我對連動債的想法。

前些時間美國知名投資銀行「摩根大通」，一虧虧了六十幾億，非常嚇人！這間知名的大公司大企業，內部理應匯集了世界上頂尖一流的金頭腦，都是金童玉女，而且理論上學歷高、能力強，應該是更會賺錢才對，為何如今卻會發生這種悲情的事件？

摩根這家投資銀行，其實在二○○八年金融海嘯當時，並沒有受到太大衝擊，代表它的經營管理、內部稽核或風險控管的機制是相當不錯的，並沒有踩到地雷，所以說市場上一般人對於它的看法還算相當正面，認為是模範生，股價表現也給它一個公道，在華爾街金融股的表現居高不下。可惜這次，它還是在衍生性金融商品上栽了跟頭！

這個事件等於告訴我們一件事情，其實金融商品已經複雜到一個難以想像的境界！無論是實際操作者或是在上位監督者，都低估了這樣的風險。若是連這些首屈一指的菁英，都不見得能夠精準掌握投資的風險，更何況一般的金融消費者？

摩根銀行是間大公司，六十億美金還虧得起。但是如果這種嚴重的虧損發生在你我這種一般消費者身上，怎麼承受得起？或是等到五、六十歲才發現過去的投資是錯誤的，問題是馬上就要面臨退休，這個時候已經來不及了！所以不要去碰一些看不懂的、不合常理的，才能保護我們自己，連動債就是如此。

我們現在用一種事後諸葛的角度來看，連動債很明顯就是違反常理！它等於是在告訴投資人說，有一種商品它是不會虧的，是穩賺不賠的！而且它比銀行的定存利率好太多了。

一般正常人都曉得，如果我們樓爬高了往下看，就會感覺到害怕，因為有地心引力啊！這個高度摔下來肯定是會摔死摔傷的；但是我們的投資人就很可愛，以為在金融投資市場裡面是沒有地心引力的，不存在的，就傻呼呼地愈爬愈高。

想想看，如果真有這麼好的東西，銀行還煩惱什麼？保險公司還煩惱什麼？這些金融機構的資金全部都擺在連動債裡面不就好了！一勞永逸！所以我們都該學學股神巴菲特幾個投資的基本原則——首先就是，看不懂的，絕對不碰！另外違反常識或常理的，也不碰！