台灣通貨緊縮嚴峻 政府只會發消費券 無具體有效對策 若力道加深 苦日子會更長

過去兩年漲不停的連鎖餐飲龍頭麥當勞，因台灣消費市場陷入通貨緊縮，加上消費券提高消費熱度，緊急調降套餐價格百分之二十五，將帶動其他餐飲業者跟進；這對消費者是好消息，但筆者擔憂，這顯示通縮情況嚴峻。

理論上來說，良性的通貨緊縮來自於產能過剩的供給，造成物價逐漸下跌，然而麥當勞降價，主要是因不良的需求，簡單地說，麥當勞去年雖達營運目標，但經營得很辛苦，相信絕對不想降價，但實在是太不景氣了，即使是連鎖餐飲老大，也在形勢比人強下，不得不降價。

分析這波通貨緊縮，是金融海嘯的惡果。金融圈過度進行財務槓桿操作，造成股市崩盤，企業破產頻傳，大量裁員與減薪，供給因產能過剩而大增，商品需求卻因民眾節衣縮食而大幅減少，通貨緊縮當然應聲而起。

在通貨緊縮時代，所有資產類別都將下挫，愈是下挫，投資者愈是保守，愈想持有現金，屆時現金為王的潮流再起，例如金融海嘯中心的美國人開始縮衣節食，儲蓄率竟然高達百分之五，這雖與退稅有關，但美國人卻寧願把退稅支票放在銀行，也不願拿出來消費，說明官方的政策失靈。

台灣這兩年的總體經濟，民間投資前年衰退百分之二十九，預測去年再衰退百分之零點三，民間消費成長率不到百分之二，市場供給過剩，加上大家消費意願低落，造成企業的需求不振，導致就業機會減少，其最後就是經濟無法成長，甚至衰退。

過去通膨的年代，零售商很容易將成本轉嫁給消費者，如今卻是低價當道，美國沃爾瑪（Wal│Mart）只能不斷降價促銷，星巴克（Starbucks）推出一美元咖啡，印度推出全球最便宜的汽車，每輛車售價只有兩千五百美元，台灣電子業也推出低價電腦，都大為熱賣。

但若通貨緊縮的力道加深，各行各業流血惡性競爭，恐怕會持續好長的一段時間，所以筆者並非危言聳聽，如果政府除了廣發消費券、教育券外，再無具體有效對策，窮得只剩下消費券的市場，令人更加憂心。

牛紅市（台北市／商）