【本報台北訊】中油財務體質持續惡化，中油董事、南台科技大學教授魏慧珊表示，中油目前負債比已達約93%，截至7月底，需支付利息的負債超過8500億元，若今年持續虧損，累積虧損將逼近資本額；若國際能源價格持續高漲，虧損持續增加，則明年恐面臨資不抵債，「董事會依法得聲請破產重整」。

根據中油最新預估，若天然氣維持9月價格，油價以國際原油每桶約90美元計算，則今年稅後虧損約563億元，累積虧損將達1260多億元，以中油資本額約1301億元來看，累積虧損幾乎已經吃掉整個資本額，魏慧珊表示，若能源價格持續波動、能源價格維持高檔，則明年將出現資不抵債的情形。

財務體質惡化 買原油更困難

一旦發生資不抵債，中油董事會就必須向法院聲請公司破產、進入重整，屆時不只公司國際信評可能大幅下降，國際採購原油、天然氣也可能面臨更高擔保要求，影響議價能力及採購契約，進一步衝擊能源供應。若財務體質持續惡化，在國際市場購油、購氣時可能面臨更多困難。

中油目前的財務壓力，與長期吸收能源價格成本有關。魏慧珊表示，中油從2020年起因疫情及缺工、原物料價格上漲而開始虧損，2022年受到俄烏戰爭衝擊，天然氣成本大幅上升，中油吸收大量成本，當年虧損超過2000億元，負債比也從原本逾60%一路升高至90%以上，此後負債比維持在約92%、93%。

中油在國際購油上已逐漸感受到壓力，必須提高擔保，而擔保條件提高也會增加中油成本，魏慧珊擔心，若未來再遇到類似美伊戰爭帶來能源採購壓力，中油能否維持目前的國際採購及調度能力，將成為重要問題。

中油目前有8500億元的負債須支付利息，每年利息支出100億至200億元，在本業大幅虧損的情況下，利息負擔等於雪上加霜，若如數增資及補貼，就可讓9成多的負債比直降至6成多，回到疫情及烏俄戰爭前的水準。

提高資本額  把堤防築高

中油董事長方振仁指出，中油的資本額實在太低，中油資本額1300億元，營業額超過1.2兆元，台電資本額5800億元，營業額9500億元，台水資本額1975億元，營業額328億元。因此，中油有必要把資本額提高、「把堤防築高」，否則難以應付國際能源市場的各種挑戰。

中東戰事持續且升溫，荷莫茲海峽仍無法恢復正常運輸，預期國際能源市場進入第4季仍未見明顯緩解跡象。中經院第三研究所高級分析師鄭睿合表示，原油在供應缺口持續、庫存快速下降的情況下，第4季油價將維持每桶90至100美元；不過，真正值得關注的另一項變數，歐洲即將進入冬季後的天然氣需求，若今年不是暖冬，全球液化天然氣（LNG）市場恐面臨更大的價格壓力。