2000年代初期，美國房市繁榮、全球資金充沛，美國投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）大量承銷與投資房貸擔保證券（MBS）及擔保債務憑證（CDO）等證券化商品，並在2007年成為全球最大的MBS承銷商與造市商。但2007年中開始，美國不動產市場逐漸惡化。

2008年9月15日，雷曼兄弟申請破產倒閉，由美國次貸危機（subprime crisis）進而擴大為全球金融危機（global financial crisis），全球經濟陷入大衰退（Great Recession）。