陳先生問：最近股市大漲一波，很怕現在進場就套牢，怎麼布局第四季比較好呢？

摩根富林明投顧答：股市為景氣先行指標，股市在年初攀高後，即進入長達約半年的震盪整理，反映下半年全球經濟成長趨緩現象，並呈現各類股輪動，和成熟、新興市場輪流表現的態勢，導致追短者投資風險大幅上升。近期股市已見反彈，相關利空效應進一步淡化，投資機會已漸見浮現，預料未來股市向上空間依舊優於債市，因此建議穩健型和積極型投資人持股比重應仍高於持債比重，而對風險敏感度較高的保守型投資人，則股債各半。

今年以來牽動市場的議題甚多，如油價高漲、利率動向、美國大選、中國宏觀調控成效和美國經濟降溫等，儘管利空效應已漸淡化，卻仍是市場未來關注焦點，因此，在不確定因素仍存的環境下，第四季全球股市仍可能出現明顯波動的狀況，因此逢低布局更勝追高，並且應著重區域和基金類型的均衡，以達到風險控管效果。

全球經濟轉趨和緩擴張，且市場對明年經濟成長力道看法不一，股市不確定因素無法就此消除，因此，二○○四年第四季投資地區的選擇上，建議採取「防禦型歐洲&攻擊型日亞」的投資策略，建議積極型投資人投資歐日亞三地比重，達股債資產配置之百分之六十四，穩健型則為百分之四十六，保守型為百分之三十五，為股市投資的主要配置。

展望第四季股市投資機會仍優，唯需注意輪動和震盪下的風險控管，除了可透過市場布局達到分散風險成效，亦可採取基金類型配置法，布局符合自己屬性的基金組合。投資人應以核心基金（core funds）為其投資組合的核心，搭配主題基金（theme funds），組合一個較為穩健的組合；焦點基金（focus funds）則屬於較具攻擊性之產品。愈保守的投資人，在個人的投資組合中，核心基金與主題基金的持有比重應該越大，愈積極的投資人，則可放較多的部位在焦點基金上。在股市起伏壓力上升之際，投資人應持有一定比例之核心和主題基金比重，例如平衡型基金和組合型基金，或直接布局全球股票型基金，以追求穩健報酬，並伺機投資焦點基金，掌握波段或中長線成長之獲利空間。

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