最近報章雜誌不斷談到價值型投資，這個極為傳統的投資策略，隨著全球缺乏跳躍性成長的動能，再度奉為投資圭臬，而從去年歐、美和英國價值型股票指數報酬率皆逾一成，不但優於大盤，更較成長型股票指數多出二至三倍，即使今年開春，價值型股票指數仍持續當道，預料仍將是今年的市場投資主軸。

其實，自二○○○年科技股引起泡沫經濟之後，歐美價值型股票指數的各年表現多半優於成長型，繼二○○三年創造約二成之報酬率，去年漲幅也逾一成以上，為成長型股票指數之二至三倍，例如美國晨星價值型股票指數漲幅達百分之十三點四六，成長型指數僅小漲百分之三點八；MSCI歐陸價值型股票指數一年漲幅達也達百分之十二點三一，高於成長型指數百分之六點三五。

此外，英國市場價值型股票指數的百分之十一點九報酬率，也遠遠超過成長型之百分之三點五一成績，反映在景氣溫和成長或處於偏空整理期間，投資評比趨於嚴格之際，價值型股票往往較易勝出。

由於過去二年全球股價指數累積幅度漸高，投資人嚴格審視是否有股值偏高的風險，由於低本益比、低股價淨值比低和高配股配息策略的標的之風險較低，成為市場較受青睞之標的。去年美國共有一千七百四十五家企業決定加發股利股息，比前年增加百分之七點一，創一九九八年新高，同樣的趨勢，台灣市場去年配息公開發行公司也由前年之六百四十一家上揚至去年共七百一十家，比前年增加百分之十點七六，顯然企業在渡過高成長期後，有更多的獲利期望以高配股配息，回饋給股東，相對來說，市場亦將有更多穩健之獲利空間，將吸引更多資金留在此類投資標的中。

（本專欄由摩根富林明投顧提供，投資人可以撥免付費專線○

八○○○四五三三三詢問投資理財相關問題）