【本報綜合報導】美國近期大舉囤銅，搶買庫存現貨動作不斷，推升國際銅價再創歷史新高。倫敦金屬交易所（LME）可交割庫存才短暫回升，又遭大量提領，銅市供需失衡，全球恐上演史詩級搶銅大戰，報價料將繼續攀峰。

LME銅價26日延續漲勢，一度上漲0.5%，每公噸報1萬4415.5美元（約新台幣44萬元），為歷史新高水準，27日一度再漲0.6%；紐約商品交易所（Comex）銅價前一日則改寫歷史新高。今年來LME、Comex銅價分別上漲約16%、19%，近一年漲幅逼近五成。

銅市供給轉緊  現貨恐陷短缺

業界指出，此波銅價大漲的最大不同，在於漲勢已從資金及需求預期，進一步轉為可交割現貨供應緊張。全球並非完全沒有銅，而是大量庫存被搬往美國，形成「美國囤銅、全球搶銅」的新局面。

美國正討論自2027年起對精煉銅課徵15%關稅、2028年進一步提高至30%，交易商為規避潛在成本，提前將精煉銅運往美國。今年上半年美國進口精煉銅88.5萬公噸，全年進口量正逼近2025年164萬公噸的歷史紀錄。

LME可供交割的銅庫存先增後減，也反映供應情勢反覆。相關庫存上周一度增加逾7萬3000公噸，但過去兩天又減少近6萬2000公噸，顯示市場仍在積極尋找可立即交付的現貨銅。

研究機構CRU原估2026年全球銅市供給過剩63.9萬公噸，目前已將預測大幅下修至最多僅供需平衡。若美國維持現有進口速度，美國以外地區可流通銅料將持續減少，現貨市場可能呈現實質短缺。

在供應調整的部分，上游礦端呈現供給改善與緊張並存的局面。大型銅礦營運商艾芬豪（Ivanhoe）表示，旗下在剛果的卡庫拉（Kamoa-Kakula）礦區，隨著採礦作業恢復正常及庫存逐步釋放，下半年銅產量可望增加，有助於全球精礦供應回升。

在全球最大銅消費國中國大陸的部分，由於市場預期大陸華東地區可能受到強颱影響，下游加工企業擔心物流與生產安排受阻，因而提前進行備貨採購，使得現貨溢價持續走高，社會庫存持續下降。

陸市場提前備貨  現貨溢價走高

同時，低價貨源快速被消化，供應商挺價的意願增強，進一步改善短期市場氣氛。從中長期來看，在AI基礎建設、全球電電網升級與能源轉型持續推動下，銅需求前景仍偏向正面。

另，法人指出，銅為電線電纜主要原料，台灣國內線纜產品多採原料價格連動報價，銅價走高將推升產品售價及營收規模與毛利表現。

反觀庫存不足的業者，若被迫在銅價高檔追料，不僅採購成本攀升，也可能面臨交期拉長及供料不穩等壓力；若售價調整速度落後原料成本，毛利率還可能受到擠壓。銅價漲得愈急，大型廠與中小型廠在資金、採購及履約能力上的差距愈明顯。