【本報綜合外電報導】就在全球股市歷經十多年來最糟的一年，債市遭遇本世紀前所未有的崩跌窘境後，展望2023年，彭博整理未來一年可能帶來更多麻煩的五大情境，供投資人參考。

1.通膨根深蒂固：First Eagle投資管理公司全球價值團隊共同主管Matthew McLennan 表示，債市預估通膨將在未來12個月內回到正常區間，但這有可能是錯的。他解釋，工資成長和能源成本上升等供應面壓力，可能繼續推高消費者物價，這樣的風險確實存在，且可能排除歐美央行在明年中推動政策轉向的可能性，後續可能拖累股債下跌，美元走強，新興市場也會更痛苦。

2.中國復甦之路跌跌撞撞：對世界第二大經濟體解除長期封控的希望，已帶動中國股市自10月低點反彈約35%，但伴隨解封而來的，卻是感染數暴增，導致醫療系統與經濟活動崩潰。摩根大通（Goldman Sachs）全球市場策略師Marcella Chow預估，中國的感染曲線將繼續上升，並在農曆新年後的一或兩個月左右觸頂。即使希望國家能夠成功重新開放，她仍警告病毒存在變異風險。

3.俄烏衝突惡化：日興資產管理（Nikko Asset Management）首席全球市場策略師John Vail表示，一旦戰爭惡化，或是北大西洋公約組織（NATO）更直接介入、加大對俄國的制裁力道，情況恐非常不利。更令人憂心的情況，是俄羅斯使用戰術性核武，雖然這種威脅看似遙遠，但並非完全不可能，一旦爆發恐完全中斷烏克蘭的穀物出口。

4.新興市場暴跌：許多投資人預期強勢美元將在2023年反轉，能源成本也將下滑，兩大因素可望幫助緩解新興市場壓力。然而，一旦平抑通膨的行動失敗，匯市可能出現相反結果，俄烏戰爭加劇也可能進一步推高能源成本。

5.疫情重燃：傳染性更高或是更致命的新冠病毒株，甚至存在時間更長的現有變種毒株，可能再一次打亂供應鏈，進而引發通膨，或拖累經濟活動放緩。