出1.3兆遭拒 發出最後通牒 將撤換雅虎董事會 出價可能更低 雅虎樂觀以對

【本報綜合外電報導】微軟五日對雅虎提出「最後通牒」，警告雅虎在三周內接受收購提案，否則將直接訴諸雅虎股東。這項警告由微軟執行長巴爾莫以電子郵件方式發出，函中對雅虎拒絕微軟一月三十一日提出的併購提議表示沮喪，他表示若雙方未能達成協議，微軟將尋求撤換雅虎董事會，而且出價還可能更低。

動用委託書 報價恐降低

巴爾莫的郵件中寫道：「若訴諸你們的股東裁決，將動用委託書競爭，選出替代的雅虎董事會名單。」「如果我們『被迫』直接向你們的股東提案，從我們的觀點來看，此舉對你們公司的價值將有不利的衝擊。」若該合併案成功執行，它將是科技業史上最大的併購案。

消息人士透露，雅虎正對微軟發出的「最後通牒」進行評估。貝克資本公司投資長貝克說：「如果微軟必須發動委託書大戰，他們可能會降低收購的出價，以作為自身的補償。」

微軟一月底提出的股票與現金收購案，初步估價是四百四十六億美元（約台幣一兆三千四百億），或每股三十一美元。但最近微軟股價下滑，這筆交易的價值也已降到四百二十億美元。雅虎股價四日以每股二十八點三六美元收盤，但微軟可能重估其提案的消息傳出後，盤後交易下挫八十七美分，報二十七點四九美元。微軟股價以每股二十九點十六美元作收。

股市已惡化 雅虎更虛弱

雅虎董事會早先以併購提案「實質低估」雅虎價值為由，拒絕微軟的收購要求。但微軟宣稱，每股三十一美元比雅虎一月三十一日收盤價溢價百分之六十二，已是相當慷慨的價碼，並堅拒再加碼。

巴爾莫也指出，在微軟提議後的兩個月以來，整體股市的情況已經惡化，而雅虎的業務似乎也更加虛弱。巴爾莫的信中說：「以任何公平的標準來看，我們一月提出的大幅溢價，現在看起來甚至更有價值。我們相信大部分雅虎的股東都會同意這項評估。」

微軟股東高級分析師金考格黑則表示：「巴爾莫是急性子的人，我認為微軟不會提出高於每股三十一美元的收購價。」

尋替代方案 抗微軟強襲

巴爾莫表示，盡管雅虎董事會做出許多努力，一直在找尋替代的收購方案，但在業界不可能找得到更好的報價。最近幾個月，雅虎曾先後與Google、AOL及新聞公司討論可能的合作或合併，以對抗微軟的侵襲。

但雅虎對自己的狀況「很樂觀」，這與微軟對雅虎業績的評價正好相反。上個月，雅虎宣布其今後兩年營收預期表現良好，並向股東表示，微軟的收購報價無法充分體現雅虎的真正價值。