編譯／任中原

亞洲家庭負債在金融海嘯之後以驚人的速度增加，雖然目前亞洲銀行業的資本額基本上都足以承擔高家庭負債的壓力，但如果經濟其他部門也減弱，則家庭負債便可能拖累國內生產毛額（GDP）成長率。

匯豐銀行亞洲經濟研究主任范力民表示，家庭負債是攸關經濟成長的問題，而非金融體系的問題。如果負債難以承擔，且家庭開始減債，消費支出將窒息，消費者信心將減弱，自然會壓縮經濟成長。

亞洲房地產市場可能首當其衝。2015年11月香港房市成交量已降到空前低點。范力民警告：「如果利率升幅超出預期或再發生一次寬鬆措施退場風暴，香港房價非跌不可。」

馬來西亞及泰國家庭負債在2008~2014年間占GDP的比率激增到接近90%，主因泰國對購買汽車及住宅減稅，馬來西亞信用情況寬鬆且消費需求強勁。馬、泰金監機關已針對個人不良貸款及低所得家庭債務從嚴監控，使家庭貸款成長趨緩，但負債占家庭所得比率仍高。

亞洲一些已開發經濟體的家庭負債也偏高。據2014年數字顯示，這些經濟體的負債比率從香港的65%，到台灣的83%。但與馬、泰不同的是，這些負債都是逐漸增加，且金監當局很早就採取「宏觀審慎」政策，對家庭負債進行控管，使高負債對經濟成長的風險降到最低。

早在金融海嘯之前，南韓金監機構已率先採用「房貸／房價比」、「房貸／所得比」及「高房價區高自備款」等措施。香港也實施「房貸／房價比」，並提高印花稅率來為房市降溫；新加坡也提高印花稅率。

在台灣，2014年台北市房價漲到年所得的15倍，於是央行對於房貸有兩筆以上未還清者，購買新屋時規定房貸／房價比率不得超過50%。中國大陸的家庭負債自2008年來已倍增，但截至2014年止仍只占GDP的36%。

銀行體質健康 降低風險

亞洲家庭負債雖然激增，但迄今未引發危機，主因大部分亞洲經濟體的銀行業較以往健全。1997年亞洲金融風暴過後，銀行業對外資的依賴降低，且重視「第1級」資本及獲利。目前全球銀行業逾半數的獲利來自亞洲，而中國銀行業擁有全世界最高的「第1級」資本。

信評機構惠譽指出，即使是家庭負債增加最快的泰國與馬來西亞，商業銀行也擁有健康的客戶基礎，堅實的資本比率及資產品質。

但銀行也有脆弱面。例如南韓的家庭債務多屬短期，且是浮動利率，貸款戶面臨利率升高的風險；因此金監機關鼓勵銀行業轉做長期、固定利率貸款，並將房貸「打包」後售予南韓住宅金融公司，以降低銀行業的風險。

（取材自金融時報）