【本報綜合報導】美國聯準會（Fed）無視於通膨未達成目標，二十日雖宣布維持聯邦基金利率不變，但仍預測十二月將升息一碼，明年共升息三碼；並從十月啟動「縮表」，也就是減少資產負債表規模。貨幣政策進入「既升息、又縮表」的「雙緊」階段，金融市場最明顯的反應是美元升值約百分之一，公債殖利率溫和上升。

這強烈顯示聯準會要落實貨幣政策正常化，將通膨偏低暫時放在一邊，而許多認為聯準會將轉趨審慎的投資人顯然站錯邊。

決策官員在會議上雖討論通膨偏低議題，但也強調「資產價格上升」及「金融情勢寬鬆」。聯準會理事、「鴿后」布蘭納德也表示，金融情勢寬鬆令人質疑聯準會是不當真在緊縮，也可能使市場加速波動。

DXY美元匯率指數上升百分之○點八，是今年來表現最佳的一天；十年期公債殖利率上升三點，為百分之二點二七，是一個月來升幅最大的一次；對貨幣政策最為敏感的兩年期殖利率上升到百分之一點四四，創二○○八年來高點。

貝萊德集團投資長芮德表示，點陣圖顯示聯準會將於十二月再升息一碼，殖利率因而上升。市場一直懷疑聯準會是否決心執行正常化，現在政策路線已經清楚，表明二○一八年至少將升息兩碼。

聯邦基金利率期貨顯示，市場預期十二月升息一碼的機率已從兩周前的百分之二十二上升到百分之六十四。

日維持寬鬆 與美歐說再見

預期升息使金融股受益，標普金融類股指數上漲百分之○點六，創下新高，使大盤先跌後穩。新興資產則被澆盆冷水，貝萊德新興債市與股市ETF分別下跌百分之○點六及百分之○點五。

日本銀行昨日舉行貨幣政策會議，宣布短期利率保持在負百分之零點一、長期利率約在零，每年購債八十兆日圓承諾也不變。日銀的寬鬆立場和Fed緊縮立場背道而馳，致使日圓兌美元匯率昨天走貶，盤中最深跌至一百十二點七二日圓，是七月中旬來最低點。

由於日本國內生產總值（GDP）連續六個季度正成長，日銀維持原有評估，認為經濟形勢現狀「溫和擴張」，對個人消費的評估也維持「更為堅挺」。