選舉結果符合預期 影響不大 北韓挑釁 為爭取外援及穩固政權 不致動武 台股回歸基本面

五都選舉藍綠席次維持平盤，股市分析師認為符合市場預期，加上美國與南韓昨天展開聯合演習，北韓警告若主權和尊嚴稍受侵犯，將「火海」式攻擊，使朝鮮半島緊張情勢再度升高，分析師認為兩韓若開打，會發生轉單效應，台灣電子業受惠最大，因而看好股市後勢。

我卻認為，太過樂觀了。就選舉結果而言，只是符合市場預期，及除去不確定因素，基本上影響不大，這過去有不少例子，我不認為對金融、股市是利多。

至於國際情勢，任何風吹草動將影響全球經濟，但從宏觀角度及北韓經濟情況來看，兩韓開打對台灣的電子業卻是短多長空。

北韓是世界唯一固守最嚴格共產主義與極權主義的國家，不向資本主義靠攏，但之前的貨幣改革卻失敗，經濟已瀕臨崩解，遲早要和國際接軌，引入外援改善經濟（其實，北韓在邊界區早設有特區，提供南韓企業設立工廠）。

而北韓展示核武與挑釁南韓，甚至找上中國，我認為都可視為求援的徵兆，是為了爭取更多的好處，及穩固政權（北韓正面臨交班問題），也是為將來的開放爭取更多籌碼，交給接班人的手段。

戰爭是非常非常花錢，北韓沒有發動大規模戰爭的能力，就算發動也幾乎沒有勝算（南韓有美日撐腰，中國也擺明不支持），因而北韓鬧事是為了坐上談判桌的手段，目的是讓東北亞列強與美國繼續經濟援助，應不至於兵戎相見，即便發生衝突也是局部，而且很快就會結束。

所以，以選舉結果及兩韓情勢而言，我認為台股應會回歸基本面。

不過，以長遠來看，北韓必然會撤掉鐵幕，而北韓開放受惠最多的是南韓，等於擁有了便宜的土地和勞動力，屆時和台灣同樣搞電子代工的南韓，將擁有更多的成本優勢，一些原本就由南韓掌控的電子產業，恐怕更進一步吃下市場，除非台商能透過中國，也進入北韓分一杯羹，否則電子代工業可說只能等著被打趴。

因此，兩韓緊張對台灣來說是短多長空，只要北韓開放，大量引入南韓的資金技術與人才，台灣不少電子代工大廠，將會遭嚴重的利空衝擊，屆時對台灣經濟的影響，恐怕不是ECFA或開放陸客來台自由行所能彌補。

也許今天台股會因選舉不定因素消失而開紅盤，但政府、企業及金融分析師必須從更長遠和宏觀的角度，來看待五都選舉及兩韓情勢發展（就像兩岸關係漸趨向穩定合作），才能作出正確判斷，避免讓台灣陷入經濟競爭的困局。

任群宇（北縣新店／金融業）