【本報台北訊】台灣經濟研究院昨天發布八月營業氣候測驗點，製造業與服務業跌幅顯著，台經院景氣預測中心主任孫明德憂心，現在景氣正處於擴張階段的最高峰，這或許透露台灣景氣正從最高峰往下掉的訊息。

八月製造業、服務業營業氣候測驗點同步下滑，分別跌至九十八點一六點與九十六點三九點，分別下滑三點三點與三點六九點；營建業連三月上升情勢，微升至九十九點四七點。

台經院說明，製造業受到美中貿易衝突升溫、虛擬挖礦熱潮降溫、新機拉貨效應疑慮等影響，加上比較基期墊高，出口增速明顯收縮，使得製造業廠商對未來半年景氣看法更顯保守。服務業方面，中元普度帶動各類民生物資需求強勁，不過中美貿易摩擦造成的金融市場波動，台股交易投資動能不足，拖累金融業者對於當月景氣看法。

前瞻趕工 營建業逆勢上揚

至於營建業，受到中南部豪雨成災及農曆七月，是傳統淡季，因前瞻建設等進入工程趕工而逆勢上揚，但台經院認為這不代表房市已經好轉，供給面壓力的負面因素未消，房市仍處盤整階段。

值得注意的是，孫明德表示，觀察過去景氣循環的周期，從谷底到高峰平均約三十個月，而台灣上一波景氣谷底是二○一六年二月，至今年八月正好滿三十個月，到了擴張階段的最高峰。

兩大因素 決定急跌或緩降

孫明德指出，美中貿易戰火未解，不但加劇金融業波動，影響服務業對當月景氣看法，製造業廠商對於未來半年景氣看法更顯保守，以台經院按月發布的製造業營業氣候測驗點來看，近半年多呈現震盪走勢，八月再次走跌，且跌幅變大，透露台灣景氣可能正從高峰滑落，接下來可能將往下墜，「就看速度是急跌還是緩降」，要關注兩大因素。

孫明德指出，美中貿易戰持續延燒，接下來若戰況升溫，會不會傷及台灣出口動能，這是其一；另外，土耳其等新興市場狀況不穩，金融情勢更是劇烈動盪。這兩項因素不只牽動台灣第四季經濟成長率，也攸關景氣後續發展。

不過，二隻大象打架，台灣也許可以因禍得福。孫明德分析，倘若美中貿易衝突擴大，導致台商將生產基地拉回台灣，台灣或能迎接數十年來未曾有過的投資潮，儘管台灣接單、海外生產的比重將因此減少，但取而代之的是對美國直接出口增加；台灣央行維持寬鬆的貨幣政策，也有利於因應貿易戰需要銀彈的台商。

但如果美中貿易戰以及相關影響朝不利的方向發展，孫明德表示，將加速台灣景氣下墜的情況。