【本報綜合外電報導】就在今天，人民幣加入國際貨幣基金（IMF）「特別提款權（SDR）」的貨幣籃（「入籃」），成為國際準備貨幣；其權重為百分之十點九二，僅次於美元的百分之四十一點七、歐元的百分之三十點九；無異宣告大陸經濟霸權的崛起，美元、歐元與人民幣三強鼎立時代即將來臨；然而這卻是條長路，目前人民幣占各國外匯存底的比重還低於加幣，在全球支付體系的比重也不到百分之二。

人民幣納入SDR後，意味著人民幣享有準備貨幣的地位，同時大陸官方也有責任，在貨幣政策方面保持一致和協調的溝通。這些都是之後要負起的責任。這實際也在暗示，大陸的外匯改革已沒有回頭路；主流觀點認為，加入SDR對匯率不會產生實質影響，但人民幣的匯率波動將更趨市場化。

而「入籃」在即，這幾天加上大陸十一長假當前，人民幣波動率降至三周低點，或顯示當局刻意維穩。不過，多間外資機構均預計，正式「入籃」後的人民幣恐隨市場預期起舞，難逃新一輪跌勢。

美國外交關係委員會資源研究員哈里斯表示，「各國無法光靠動動手指頭便創造出準備貨幣」；一些國家致力於使本國貨幣成為準備貨幣並非基於經濟動機，而是基於地緣政治的考量；歐元區目前緊張情勢便是例證。

國際化里程碑 非一蹴可幾

中國大陸顯然也是為了地緣政治的目標，即增強對全球的影響力。若從經濟角度來看，人民幣的全球化須與中國金融改革及提升消費者購買力同步開展。全球經濟若能降低對美元的依賴，受美國經濟循環的影響程度也會降低，且各國對單一準備貨幣的需求也不致突增；中國家庭的購買力若提高，貿易夥伴即可受益，新投資也會增加。

渣打銀行大中華經濟區研究主任丁爽預測，五年內人民幣占全球準備貨幣的比重將與英鎊及日圓相當。

歷史經驗顯示，人民幣要趕上美元地位還需很久。美國於一八七二年成為全球最大經濟體，但到二十世紀中葉時美元才確立主導地位。迄今日圓及歐元還威脅不到美元。

如果人民幣要發揮更大的國際化潛力，中共當局還須承受一系列痛苦的經濟、法制及政治改革。目前中國國內金融市場仍然太淺，且流動性不足，資金流動管制太嚴。

去年中國股市崩跌後政策頻頻失誤。政府限制大股東出售持股，重創市場信心，人民幣意外貶值也使投資人飽受驚嚇。經濟學者普拉薩指出，「中國經濟力量可能持續提升，但若不進行廣泛的改革，將無法贏得外國投資人的信任」。

全球金融 更易受大陸衝擊

日圓及歐元之前都曾致力於國際化，結果卻不佳，因此人民幣緩慢且持續地開放可能更適合中國。由於中國負債沉重，一旦開放資本市場，可能引發資金大舉外流，甚至失控。哈佛大學教授佛蘭克表示，「中國緩慢解除資本流動障礙應屬合理，儘管如此將拖慢人民幣國際化的步調」。

人民幣國際化的另一項風險，則是人民幣一旦成為主要的準備貨幣之一，國際金融市場將更容易受到中國經濟震撼的衝擊，亞洲鄰近國家也將更容易受到中國景氣變動及供應鏈改變的影響。

對於未來人民幣兌美元匯率走勢，瑞信預計，未來數月將見約六點八水平；摩根士丹利預計，年底將跌至六點八二水平，明年續跌至七點二六水平；匯豐預計，年底將跌至六點九；法興預計，明年第三季將貶值至約七；加拿大皇家銀行預計，在岸價年底跌至六點九五，明年底至七點五。

就連人民銀行貨幣政策委員會委員樊綱也明言，前幾年大量熱錢炒作人民幣，人民幣兌美元應當貶值，如同其他貨幣那樣。中國大陸政府將適度調控，以允許人民幣逐步貶值。