最近半年新台幣升值約百分之六，但韓圜呈現貶值約百分之零點零四，匯率與出口、股票市場有很大的相關，最近半年強勢新台幣，使得台灣股票市場升高時，匯率也升值，但台灣股票市場跌時，匯率也經常維持在升值水準。

或許中央銀行為了保護股票的高點，或擔心外資撤退令股票下跌，讓新台幣一直保持升值或讓新台幣維持強勢的貨幣，外資可以留守台灣。

此種做法，經常使得應下跌的股票市場，反而向上或跌得不多，此種匯率操作方式，就會使得散戶或一 般資大眾掉進投資陷阱，可能追高而進場買股票。

一般而言，全世界各國或多或少會保有外匯存底，以利國際貿易交易與避險，台灣央行更擁有豐富的外匯存底，尤其是避險貨幣美元。

但這些年來，美國貿易部門一直把台灣列為外匯操縱國家之一。長期保護新台幣升值的政策，當遭受國際市場太大波動，或美國股市太多震盪有撐，保護不了想要的新台幣水準時，迫使新台幣幣值不得不貶值，反而影響外資大量撤退。

這時也會迫使台股必須往下走或往下跌，其波動的程度，就會相當劇烈，超出股市預期，這時敏感度較低的散戶，投資損失將會是相當大。

為何不讓「看不見的手」的經濟自我調整機能更自由發揮，讓匯率市場更自由化，股票市場該升時就上升，該跌時就下跌；央行不需因要維持高檔股票水準，而被懷疑涉及匯率的操作國家之一，讓「看不見的手」更自由發揮可分散投資風險，保護更多的一般投資大眾。

郭振鶴（台北市／東吳大學商學院兼任教授）